Co to jest hedging i jak to działa – Przykłady

Zabezpieczanie

Zabezpieczanie to narzędzie, które powinien znać każdy inwestor. Mówimy ci, jaka jest istota metody, kto w niej uczestniczy i kiedy należy ją zastosować..

Podstawowa zasada

Słowo „żywopłot” pochodzi od angielskiego żywopłotu, co oznacza „ubezpieczenie” lub „ochrona”. Jest to jeden ze sposobów ochrony przed niepotrzebnym ryzykiem rynkowym. Działa według prostej zasady:

• Inwestor otrzymuje gwarancję zachowania ceny składnika aktywów w przypadku zmian sytuacji rynkowej.

• Inwestor zgadza się, że jeśli rynek wzrośnie, uzyska zysk mniejszy niż maksymalny.

Jeden z uczestników zabezpieczenia zyskuje możliwość zakupu lub sprzedaży składnika aktywów w przyszłości na wcześniej ustalonych warunkach.

Weźmy przykład jabłek. Załóżmy, że standardowa cena 1 tony za sprzedaż we wrześniu wynosi 30 000 rubli. Ale ta liczba się zmienia:

• W dobrym sezonie duże zbiory wszystkich producentów. Rynek ma wysoką ofertę. W związku z tym cena spada.

• W słabym sezonie gospodarstwa otrzymują mniejszą wydajność. Z powodu niskiej podaży cena za tonę jabłek rośnie.

Producenci nie wiedzą, jaki będzie sezon, i chcą uchronić się przed ryzykiem. Kupują kontrakt terminowy na sprzedaż jabłek w cenie 30 000 rubli za tonę.

Potem dzieje się:

• Sezon okazał się dobry – każdy ma duże zbiory. Cena rynkowa tony spadła do 25 000 rubli. Gospodarstwo daje 20 ton na podstawie umowy na 600 000 rubli. Jeśli zostanie sprzedany po cenie rynkowej, otrzyma 500 000. Zyski z zabezpieczenia – 100 000.

• Sezon okazał się zły. Cena rynkowa tony wzrosła do 35 000. Farma wykonuje kontrakt i otrzymuje 600 000 rubli zamiast 700 000. W tym przypadku druga strona kontraktu wygrywa z żywopłotu – nabywca.

Potencjalny zysk lub strata z powodu zmian rynkowych nie zawsze są równoważne. Dlatego hedging wymaga poważnego podejścia do obliczania i zrozumienia czynników wpływających na stan rzeczy.

Kto i jak bierze udział w zabezpieczaniu

Uczestnik, który chroni przed ryzykiem podczas zabezpieczenia, nazywany jest hedgerem, a jego kontrahentem jest partner biznesowy, kolejny hedger. Ubezpiecza się także, ale w przeciwnym kierunku.

Instrumenty zabezpieczające to wszelkie aktywa, nawet te, które nie są jeszcze w portfelu, ale są planowane do nabycia:

• waluta;
• metale szlachetne;
• własność i dobra konsumpcyjne;
• papiery wartościowe;
• oprocentowanie kredytu;
• towary i energia.

Ponadto umowa zabezpieczająca działa również jako składnik aktywów finansowych, które można sprzedać lub kupić..

Przykład. Inwestor kupuje 100 akcji spółki po cenie 800 rubli za akcję i ma nadzieję, że cena wzrośnie. Ale wie, że z powodu wielu trudnych do przewidzenia czynników cena może spaść. Dlatego nabywa opcję sprzedaży tych samych 100 udziałów po 800 rubli w ciągu 6 miesięcy. Ta opcja daje możliwość, ale nie zobowiązuje do zawarcia umowy przy takim koszcie.

Kupując opcję, zapłaci premię za opcję. Jest to kwota, którą gwarantuje kupujący, jeśli inwestor nie rozpocznie realizacji transakcji.

Sześć miesięcy później są dwie opcje:

• Akcje wzrosły. Inwestor rezygnuje z opcji i osiąga zysk ze wzrostu ceny.

• Akcje spadły. Inwestor wykonuje opcję i sprzedaje akcje po 800 rubli, minimalizując straty.

Najważniejsze jest optymalizacja ryzyka. Inwestor otrzymuje ochronę przed poważną stratą, jeśli sytuacja jest negatywna. Planując zabezpieczenie, należy wziąć pod uwagę koszty operacyjne (premie z tytułu opcji i prowizji).

Rodzaje zabezpieczeń

Zabezpieczenia różnią się rodzajem umowy. Mogą to być akcje (kontrakty futures lub opcje) lub dostępne bez recepty (kontrakty terminowe lub pozagiełdowe).

Umowy wymiany

Kontrakty giełdowe są otwierane na giełdach, a oprócz kontrahentów jest w nich także strona trzecia – regulator. Zapewnia wypełnienie zobowiązań umownych. Opcje na akcje i kontrakty futures są niezależnymi aktywami, które można również sprzedać lub kupić. Oto jak się różnią:

• Kontrakty terminowe zobowiązują kontrahentów do przeprowadzenia transakcji na wcześniej ustalonych warunkach.

• Opcja daje prawo do kupna lub sprzedaży towarów giełdowych na wcześniej ustalonych warunkach. W takim przypadku tylko jeden z uczestników transakcji będzie zobowiązany do jej realizacji. To zależy od rodzaju opcji:

• Zadzwoń – opcja połączenia. Daje prawo do zakupu składnika aktywów po ustalonej cenie. Sprzedawca będzie musiał go sprzedać..

• Put – opcja sprzedaży na sprzedaż. Daje prawo do sprzedaży składnika aktywów po ustalonej cenie. Kupujący będzie musiał go kupić..

Zalety kontraktów walutowych: bezpieczeństwo kontraktu, możliwość wykorzystania aktywów w innych transakcjach, szybkie wyszukiwanie kontrahenta. Wady: giełda stawia surowe wymagania dotyczące operacji, ogranicza wybór aktywów.

Kontrakty OTC

Opcje pozagiełdowe i forwardy to transakcje zawierane poza giełdą, za pośrednictwem pośredników lub bezpośrednio. Występują rzadko, nie są regulowane przez stronę trzecią i nie są niezależnymi aktywami, to znaczy nie mogą uczestniczyć w transakcjach sprzedaży. Forward to kontrakty futures pozagiełdowe.

Zaletą takich umów jest największa elastyczność warunków umowy – nikt nie ogranicza kontrahentów w wyborze aktywów, warunków, cen i innych postanowień. To prawda, że ​​istnieją poważne niedociągnięcia: wysokie ryzyko niewykonania zobowiązania, niska płynność (trudno jest znaleźć kontrahenta na własną rękę), możliwe są większe koszty.

W razie potrzeby strony uczestniczące w transakcji zabezpieczają ją w całości lub w części. Druga opcja ma zastosowanie, gdy ryzyko jest stosunkowo niewielkie. Częściowe zabezpieczenie kosztuje mniej.

Kombinacja kontraktów hedgingowych

Doświadczeni gracze łączą ze sobą instrumenty zabezpieczające, opracowując najmniej ryzykowną strategię.

Rozważ to na przykładzie sklepu kupującego jabłka. Planuje kupić we wrześniu 30 ton jabłek w cenie 30 000 rubli za tonę, ale obawia się, że ceny wzrosną w przypadku złych zbiorów. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem, ale także nie utracić korzyści z ewentualnego wzrostu wartości, sklep zawiera dwie transakcje:

• Kontrakty terminowe na zakup 30 ton jabłek za 900 000 rubli. Transakcja obowiązkowa.

• Możliwość sprzedaży 30 ton jabłek za 900 000 rubli. Możesz odrzucić tę transakcję..

Ta opcja zapewnia sklepowi ochronę przed utratą kontraktów futures. Oto jak to działa:

• Cena wzrosła do 40 rubli za tonę. Sklep wypełnia zobowiązania futures i kupuje jabłka poniżej bieżącej ceny rynkowej.

• Cena spadła do 20 rubli za tonę. Sklep wypełnia zobowiązania futures (kupuje za 900 000), a następnie wdraża opcję (sprzedaje za 900 000). Teraz możesz kupić partię po korzystnej bieżącej cenie.

W obu przypadkach zysk przedsiębiorstwa będzie równy zyskowi ze sprzedaży pomniejszonemu o koszty zabezpieczenia transakcji.

Wniosek

Zabezpieczanie to delikatne narzędzie, do którego nie warto podchodzić bez żmudnych obliczeń. Chroni przed ryzykiem, ale nie przed stratą. Błędy w planowaniu prowadzą do sytuacji, w której inwestor otrzyma albo niewielki plus, albo znaczny minus. Jeśli nadal nie masz dużego doświadczenia w zarządzaniu środkami pieniężnymi, papierami wartościowymi i innymi aktywami, lepiej poświęcić trochę czasu na dalsze studia w tej dziedzinie i preferować tradycyjną dywersyfikację portfela.

Podobne artykuły

• Redystrybucja inwestycji – ważna zasada, która działa

  Patrząc na wzrost indeksów giełdowych w 2024 r. (Dow Jones Industrial Average, do połowy października wzrósł do 23 000 punktów)…

• Co to jest inwestycja alternatywna? – 9 przykładów z prawdziwego życia.

  Alternatywne inwestycje to nietradycyjne inwestycje kapitałowe, które wykraczają poza tradycyjne akcje, obligacje i akcje…

• Spraw, by pieniądze działały. Najlepsi inwestorzy świata i Rosji

  Inwestowanie jako działalność powstało pod koniec XIX wieku, a weszło w fazę aktywną w pierwszej połowie XX wieku. Od ponad 70 lat odnoszący sukcesy inwestor -…